《羞羞的铁拳》票房超10亿,开心麻花的IPO之路将是坦途?

摘要: 开心麻花在艺术上的探索及对文化娱乐业的贡献值得尊重,但在商言商,舞台演出加每年一部精品电影,能不能撑起百亿市值还有待商榷。

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文/综合自:亿欧网、虎嗅网、新三板智库

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2015年,电影《夏洛特烦恼》不小心大火,深耕话剧领域多年的开心麻花(835099)成功挂牌新三板。2016年,《驴得水》得名不卖座,开心麻花的新三板之旅蒙上了一层阴影。

2017年9月30日,《羞羞的铁拳》上映首日斩获逾1.3亿,票房占比44.8%。10月5日1.7亿票房占比达51.7%。上映6天总票房突破10亿,看来不等长假结束,《夏洛特烦恼》就会被超越。估计“羞拳”最终票房将达20亿以上,成为2017年仅次于《战狼2》的赢家。


夏洛特原班人马助攻开心麻花IPO

从《夏洛特烦恼》的大火,到叫好不叫座的《驴得水》,开心麻花的第三部电影《羞羞的铁拳》显然承载了开心麻花在电影业务以及业绩上再次起飞的希望。

毫无意外,这部由《夏洛特烦恼》原班人马主演的电影,还是你喜欢的配方——“喜燃”风格的动作喜剧:靠打假拳混日子的艾迪生(艾伦 饰),本来和正义感十足的体育记者马小(马丽 饰)是一对冤家,没想到因为一场意外的电击,男女身体互换。性别错乱后,两人互坑互害,引发了拳坛的大地震,也揭开了假拳界的秘密,惹来一堆麻烦,最终两人在“卷莲门”副掌门张茱萸(沈腾 饰)的指点下,向恶势力挥起了羞羞的铁拳。

而《羞羞的铁拳》也不是开心麻花横空出世的作品,在此之前《羞羞的铁拳》是开心麻花一部备受欢迎的话剧剧本,在话剧领域的成功口碑,开心麻花再用电影化展示,争取再造一部像《夏洛特烦恼》那样的热门IP。


押宝《羞羞》开心麻花IPO将是坦途

今年6月份,开心麻花宣布已经向中国证监会提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请,并领取了申请受理通知书。

尽管开心麻花有条不紊,坚定地准备着创业板上市,市场上仍不乏有唱衰的声音。大多数观点从开业麻花的业绩构成谈起,认为总票房14.42亿的《夏洛特烦恼》占据了公司2015年全年营收的50%;而票房仅1.73亿的电影《驴得水》则只占据了2016年全年营收的9%,主要营收来源仍是话剧,说明了开心麻花的持续盈利能力有待考证

在“转板”路上,开心麻花还经历了因签字律师离职不得不暂时中止上市准备工作的乌龙事件,虽说最后以更换律师重启上市圆满结束,一波三折的上市历程还是让人们为之捏了一把汗。

可以说,《羞羞的铁拳》对开心麻花来说是里程碑式的重要影片。

一方面,2017年上半年开心麻花营收1.6亿元,净利润2281万元,同比下降27.22%,现金支出多集中在《羞羞的铁拳》的拍摄上。票房成绩好不仅能提高开心麻花的业绩,回应市场上“业绩犹如过山车”的质疑,也能避免审查风险,给IPO之路增光添彩。

另一方面,第三部电影的成功证明了开心麻花打造高票房喜剧电影的可持续性,话剧IP的原始积累加上演技精湛的话剧演员,再加上认真的宣发以及开心麻花这个品牌就等于可喜的票房成绩。


麻花模式能否撑起百亿市值

目前,开心麻花正因申请创业板上市停牌。按停牌前股价推算,市值超过50亿,成功登上创业板之后,市值大概率会超过100亿。

舞台演出既有现金流又能打磨剧本、培养演员,将千锤百炼的IP拍摄成电影、取得巨额票房、品牌大幅提升,反哺舞台舞台演出,形成完美闭环。

如果说“麻花模式”有什么缺点,那就是“冷却时间”过长。回过头看,每年输出一部电影差不多是开心麻花的“产能极限”。而《驴得水》票房的略显惨淡说明“麻花模式”的成功率不是100%。

2016年开心麻花营收同比下降23.8%,主要原因是“电影及衍生”业务收入仅为2858万,同比降幅逾85%(2015年此项收入约为2亿元)。

2015年,开心麻花净利润达到创纪录的1.3亿元,显然也是因为《夏洛特烦恼》高达14.4亿。2016年、2017年上半年净利润表现大为逊色,而2017年下半年必将一飞冲天。

即便慢工出细活的“麻花电影”每部票房都超过20亿,分账收入扣除拍摄成本,整体净利润不会超过5个亿。

估值基于对未来的预期,开心麻花不具备爆发式增长的基因,却有“失手”的风险——拍出票房不到2亿的片子(2016年净利润仅为7187.5万),20倍的市盈率偏高了。

开心麻花在艺术上的探索及对文化娱乐业的贡献值得尊重,但在商言商,舞台演出加每年一部精品电影,能不能撑起百亿市值还有待商榷。


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